涤纶长丝:国内复苏+海外去库,看好长丝产业回暖
时间:2023-07-09 08:46:47 来源:券商研报精选 作者:天风·能源开采
中长期来看:竞争格局优化,产能扩张放缓,产业有望回暖。 行业过去几年扩张相对稳健,产能过剩压力并不大, 2018-2021 年行业维持平均 84.8% 的开工率,产能与消费增速基本匹配,后续来看,龙头企业扩能放缓且随着落后产能的进一步出清,未来新增聚酯产能增速有望持续放缓,看好长丝产业回暖。
(相关资料图)
高开工、低库存、利润趋势扩张,涤纶长丝产业上半年表现亮眼
2023 年上半年,涤纶长丝新增产能达到 321 万吨,而二季度以来,行业开工率不断攀升至历史同期高位, 6 月底涤纶长丝负荷达到 87.7% ;产品库存持续去化, POY/FDY/DTY 库存天数由年初 25/33/24 天下降至 6 月底 14/24/17 天;效益表现尚可,呈现淡季不淡的迹象,在国内整体化工品需求表现偏弱的背景下,长丝整体表现较为亮眼。
内需复苏及长丝出口订单转暖是支撑市场行情的重要原因:根据海关数据统计, 1-5 月份,中国长丝出口量达到 174 万吨,较去年同期增加 40.4 万吨,同比 +30% ;其中出口印度增长强劲, 2023 年 1-5 月出口印度总量合计为 25.78 万吨,同比上涨 18.37 万吨,涨幅 248% 。
国内纺服消费复苏,海外去库存,内外需有望共振
国内纺服消费持续复苏:1-5 月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品累计零售额为 5619 亿元,同比增长 14.1% ,较 2021 年增长 0.9% 。国内纺服库存有效去化: 2023 年 5 月份,中国纺织服装、服饰业产成品存货金额 932.2 亿元,同比 -3.6% ,从过去 8 年的历史同期水平来看,处于中位区间。
上半年出口压力较大,但海外库存指标出现明显改善:1-5 月,纺织服装累计出口 1182 亿美元,下降 5.3% ,其中纺织品出口 568.3 亿美元,下降 9.4% ;服装出口 613.7 亿美元,下降 1.1% 。海外库存去化:去年四季度以来,国际服装品牌普遍处于去库存阶段, NIKE 、 LULULEMON 等企业库存得到一定去化,但仍处于历史相对较高水平,随着下半年品牌库存进一步去化,外需或有一定好转。
中长期来看:竞争格局优化,产能扩张放缓,产业有望回暖
一体化优势下,长丝产业具备全球竞争力:近年来随着涤纶龙头行业进一步向上游 PTA 和 PX 扩产,中国大陆 PX/PTA/ 聚酯化纤产能分别占全球的 40%/62%/74% ,上游原料自给率不断提高,我国涤纶成本优势明显,海外新增产能有限,长丝尚未出现大规模产业转移。
行业集中度不断提升,头部企业主导扩张:2017-2022 年,长丝 CR6 新增产能 1566.5 万吨,而国内合计净新增产能仅 1406 万吨,主要原因在于落后产能的退出,长丝 CR6 行业集中度由 2017 年 41% 提升至 2022 年的 61% ,行业壁垒加大,头部企业话语权增强。
产业良性扩张,产能投放接近尾声:行业过去几年扩张相对稳健,产能过剩压力并不大, 2018-2021 年行业维持平均 84.8% 的开工率,产能与消费增速基本匹配,后续来看,龙头企业扩能放缓且随着落后产能的进一步出清,未来新增聚酯产能增速有望持续放缓,看好长丝产业回暖。
风险提示:经济复苏不及预期,纺服消费走弱风险;产能集中投放,行业竞争加剧风险;印度BIS认证进度缓慢,长丝出口走弱风险;美国去库不及预期,外需复苏缓慢风险。
标签:
最新文章推荐
- 涤纶长丝:国内复苏+海外去库,看好长丝产业回暖
- 茆荣华出席2023年生态文明贵阳国际论坛“法治保障生态文明先行区建设”主题论坛并作主旨演讲
- 元曲精选十首(元曲精选)
- 机械劳务费怎么开几个点_机械劳务费计入什么科目
- 忍者必须死3梦之奇旅版本有什么变化
- 知名专家学者做客郑州图书馆“天中讲坛”
- 热搜第一!突然宣布,下线
- 为什么现如今屏下镜头成熟了,很多手机厂商反而不做真全面屏了?
- 耶伦表达美方不寻求“脱钩断链”,访华传达什么信号?
- 机械工业运行总体向好
- 中国画如何将宣纸固定到墙上画画视频(中国画如何将宣纸固定到墙上画画)
- 央广网评海鲜店缺斤短两被罚30万 唯有重罚肉痛方能止损疗伤
- 新加坡给饮料分级了!看看你常喝的饮料是几级?
- qq空间异常怎么解决(QQ空间出问题了)
- 湖北省襄樊市2023-06-25 13:45发布雷电黄色预警
- 石头科技(688169):7月7日北向资金减持2.15万股
- 外媒:墨西哥国家石油公司位于墨西哥湾的一个石油平台起火
- 甘泉县人社局机关事业养老保险经办中心:上门激活社保卡 优化服务“暖民心”
- 百亿级公募实际控制权拟生变:大股东10亿元寻觅“买家”,挂牌转让溢价幅度超30%
- 深度*公司*王府井(600859):23H1业绩同比预增 奥莱、购物中心恢复亮眼
X 关闭
资讯中心
2022-08-15
2022-05-20
2021-10-18
2021-10-18
X 关闭
热点资讯
-
1
杏花绽放催热“赏花经济” 吸引了大量游客前来旅游
-
2
上海籍阳性夫妻内蒙古密接、次密接者出现初筛阳性情况
-
3
内蒙古二连浩特:市民非必要不出小区、不出城
-
4
重庆一名潜逃24年的持枪抢劫嫌犯落网
-
5
销售有毒、有害食品 郭美美获刑二年六个月
-
6
陕西新增6名确诊病例1名无症状感染者 西安全面开展排查管控
-
7
《加强建设中国风湿免疫病慢病管理》倡议书:建立基层医院独立风湿科
-
8
游客因未购物遭导游辱骂?九寨沟:相关部门已介入调查
-
9
郭美美再入狱!销售有毒有害食品获刑2年6个月
-
10
2020年黄河青海流域冰川面积和储量较十年前缩减
-
11
5名“摸金校尉”落网 内蒙古警方破获一起盗掘古墓葬案